최대예상손실액와 스트레스 테스트

최대예상손실액와 스트레스 테스트

 

위험측정기준 The Measure of Risk

최대예상손실액 VaR

1987년 주식 시장 폭락 이후 사용하기 시작한 용어로 Value at Risk를 의미합니다.

재무 담당자가 투자나 포트폴리오의 위험을 정량화히기 위해 사용하는 단위로, 주어진 확률과 기간에 대해 달러 단위로 표시합니다.

예시) 1년 동안 1,000만 달러의 최대손실액이 1%라고 한다면, 이 포트폴리오는 1년 동안 1,000만 달러를 잃을 확률이 1%라는 것을 의미합니다.

 

스트레스 테스트 Stress Test

러닝머신을 타는 동안 심전도 장치를 부착하여 환자의 심혈관 건강 Cardiovascular Fitness 검사하는 의학적인 절차를 재무적인 관점에서 사용하기 시작합니다.

예시) 2008년 금융위기 이전, 연방주택감독청 Office of Federal Housing Enterprise Oversight은 Fannie Mae와 Freddie Mac에 대한 스트레스 테스트를 진행합니다.

과거 수익률Returns과 변수에 따라서만 포트폴리오를 살펴보는 것이 아닌 포트폴리오를 상세히 살펴보고 실제로 여러 가지 유형의 금융 위기에  대해 어떤 취약점Vulnerabilities이 있는지 묻습니다.

2010년 제정된 미국의 Dodd-Frank Act* 는 연방준비은행Federal Reserve가 감독하는 비은행 금융기관 Nonbank Financial Institutions에 대해 매년 3가지 이상의 시나리오를 가지고 스트레스 테스트를 수행하도록 합니다. 

Dodd-Frank Act Wall Street Reform and Cusumer Protection Act는 2007~2008년 금융 위기에 대한 대응으로 2010년 만들어진 연방법

2008 금융 위기 이후, 유럽, 중국 등 많은 나라에서 마찬가지로 금융 업체를 대상으로 정기적으로 스트레스 테스트를 수행할 것을 법제화합니다.

그러나 미래 금융 위기를 에측한다는 것에 대해 많은 회의론이 있고, 스트레스 테스트의 결과가 대부분 낙관적인 방향이기 때문에 스트레스 테스트가 유명무실하다는 의견이 지배적입니다. (Anat Admati)

 

• 최대예상손실액 VaR
• 스트레스 테스트 Stress Test
• 경기침체 Recession
• 평가 절하 Depreciation
• 평가 절상 Appreciation
• 유동성 위기 Liquidity Crisis
• 회의론 Skepticism

 

출처: Coursera > Financial Markets